全球需求共振叠加国内装机扩容，核电产业迎来新一轮发展窗口

10月14日，核能发电板块表现活跃，板块指数最终上涨2.16%。在个股层面，中国核电（601985.SH）上涨3.18%，中国广核（003816.SZ）上涨2.71%。

从消息面来看，国务院近期发布了《关于发展新质生产力的意见》（以下简称《意见》），其中明确要构建绿色低碳循环发展的经济体系，并扩大绿色能源产业规模。核电作为稳定的清洁基荷电源，预计将直接受益于此。

《意见》提出，需改造传统产业、培育新兴产业，并前瞻布局未来产业；同时，要推动发展方式创新，构建绿色低碳循环经济体系，优化绿色发展的政策工具，积极推进能源革命。

有业内人士分析，在新能源大规模并网导致系统稳定性压力增大的情况下，核电因其零碳排放和出力稳定的特性，成为支撑我国能源转型不可或缺的基荷电源，这与新质生产力对绿色低碳、安全高效能源体系的要求相契合。

与此同时，核电项目的审批和落地已进入常态化阶段。2026年7月31日，国务院常务会议核准了4个核电项目，共涉及8台机组，总投资超过1700亿元，这是“十五五”规划启动后首批获得核准的核电项目。加上2022年至2025年连续四年每年核准10台机组，行业发展的可预期性显著增强。

截至2026年7月底，我国在运及核准在建的核电机组总数达到120台，总装机容量为1.35亿千瓦，整体规模位居全球第一。“华龙一号”、高温气冷堆、快堆、SMR（小型模块化反应堆）等多种技术路线并行推进，完善的核电产业链正持续夯实核能新质生产力的基础。

从头部企业的运营情况看，2026年上半年，中国核电（601985.SH）控股的在运核电机组为27台，装机容量2621.20万千瓦，发电量979.72亿千瓦时，上网电量916.09亿千瓦时，机组平均利用小时数为3738小时。该公司在设计、制造、建设、调试和运营等全流程中形成了连续协同的工程能力。

中国广核（003816.SZ）的业务涵盖核电站的建设、运营和管理，以及销售所发电量。截至2026年6月30日，该公司管理30台在运核电机组和18台在建核电机组，装机容量分别为34248兆瓦和21812兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的44.47%。

在国内产业稳步扩展的同时，全球核电市场的增长预期也在不断上调。国际原子能机构（IAEA）近期发布了年度展望报告《能源、电力与核电估算2060》，第六次上调了全球核电装机容量的预测。根据NEA同期发布的报告，在变革场景下，到2050年全球核能装机容量将达到1324GW，其中SMR装机容量为150GW。OECD和非OECD国家的资本开支分别为1430亿美元/年和620亿美元/年，全球核电产业正进入新一轮扩张周期。

太平洋证券分析指出，随着新能源占比的提升，可调度电源被稀释，而AI算力、充电等不可中断负荷却大幅增加。核电作为少数仍在扩张的可调度电源，其核准在建规模巨大，具备长期增长潜力。

在新型电力系统中，核电的价值已不再局限于提供稳定的基荷电力，而是扩展到保障供电安全、支撑低碳转型、与风光等新能源形成互补等多个方面。新能源大规模接入后，系统面临源荷不确定性增强、净负荷波动加大以及惯量和电压支撑变化等问题。而核电作为大型同步电源，能够提供稳定的电量和可靠的容量，并在符合机组技术条件时提供惯量、无功和电压支撑。风电和光伏适合提供低边际成本的绿色电量，核电则能提供确定性出力和系统支撑，两者在电力系统中具有互补性。

根据模型情景测算，在快速减排情景下，到2060年核电装机占比约为4%，发电量占比约为15.1%。装机占比与发电量占比之间的差异，体现了核电较高的利用水平。在较强碳约束下，核电等稳定低碳电源可以发挥重要作用。业内人士表示，核电的发展规模和节奏需要与新能源建设、电网条件、灵活性资源配置及安全要求统筹考虑。